72歲江陰“民營船王”，抄底寧波杉杉
-
蘇商會
2025-10-09 10:39 -
文：
楊樂多
杉杉集團有限公司及其全資子公司寧波朋澤貿(mào)易有限公司、杉杉集團管理人與江蘇新?lián)P子商貿(mào)有限公司、江蘇新?lián)P船投資有限公司、廈門TCL科技產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和中國東
根據(jù)公告，重整投資人擬通過“直接收購+與服務(wù)信托組建合伙企業(yè)收購+剩余保留股票表決權(quán)委托”三種方式合計取得杉杉集團、朋澤貿(mào)易持有的杉杉股份23.36%股票的控制權(quán)。杉杉股份稱，如上述重整成功，公司的控制權(quán)將發(fā)生變更，控股股東將變更為投資人持股平臺，公司實際控制人將變更為任元林。
結(jié)束動蕩，迎來新主？
9月30日晚間，寧波杉杉股份有限公司（下稱“杉杉股份”）公告披露，公司控股股東杉杉集團有限公司及其全資子公司寧波朋澤貿(mào)易有限公司、杉杉集團管理人與江蘇新?lián)P子商貿(mào)有限公司、江蘇新?lián)P船投資有限公司、廈門TCL科技產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司深圳市分公司等重整投資人組成的聯(lián)合體簽署了《重整投資協(xié)議》。
根據(jù)公告，重整投資人擬通過“直接收購+與服務(wù)信托組建合伙企業(yè)收購+剩余保留股票表決權(quán)委托”三種方式合計取得杉杉集團、朋澤貿(mào)易持有的杉杉股份23.36%股票的控制權(quán)。杉杉股份稱，如上述重整成功，公司的控制權(quán)將發(fā)生變更，控股股東將變更為投資人持股平臺，公司實際控制人將變更為任元林。
此番牽頭的任元林是赫赫有名的民營船王，他旗下的核心投資平臺——新?lián)P子商貿(mào)作為牽頭方，聯(lián)合了新?lián)P船、TCL產(chǎn)投和東方資管深圳分公司，組成了一個實力強勁的投資聯(lián)合體前來“接盤”。杉杉股份的控制權(quán)歸屬問題一直是大眾關(guān)注的焦點，此番變動之后，這場持續(xù)兩年的爭奪戰(zhàn)或?qū)嬌弦粋€句號。
結(jié)束動蕩，迎來新主？
“傳奇浙商”鄭永剛因突發(fā)心臟病離世兩年半后，他一手締造的杉杉帝國終于迎來了命運的轉(zhuǎn)折點。
杉杉股份是以服裝起家、后成功轉(zhuǎn)型為鋰電池材料行業(yè)龍頭的企業(yè)，在經(jīng)歷創(chuàng)始人離世、家族內(nèi)斗、債務(wù)危機等一系列動蕩之后，如今在破產(chǎn)重整的道路上邁出關(guān)鍵一步，或?qū)⒂瓉硇碌恼贫嬲摺?/span>
在鄭永剛?cè)ナ篮?，杉杉集團迅速陷入動蕩。其子鄭駒與遺孀周婷之間的控制權(quán)之爭一度引發(fā)市場關(guān)注，家族內(nèi)耗加劇了企業(yè)治理的混亂。此后，資金鏈緊張、債務(wù)壓力加劇，最終導(dǎo)致企業(yè)在2025年2月被法院裁定進入破產(chǎn)重整程序，3月更被決定實施實質(zhì)合并重整。
2025年上半年，杉杉集團實現(xiàn)營業(yè)收入98.58億元，同比增長11.78%；凈利潤2.07億元，同比增長1079.59%。
根據(jù)9月30日晚間寧波杉杉股份有限公司發(fā)布的公告，杉杉集團及其全資子公司朋澤貿(mào)易，連同由寧波市鄞州區(qū)人民法院指定的管理人，已與由江蘇新?lián)P子商貿(mào)有限公司、江蘇新?lián)P船投資有限公司、廈門TCL科技產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)以及中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司深圳市分公司等組成的聯(lián)合體正式簽署《重整投資協(xié)議》。這一協(xié)議的簽署，標(biāo)志著杉杉集團的重整進程進入實質(zhì)性階段，也預(yù)示著公司控制權(quán)即將發(fā)生根本性變更。
根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，重整投資人將通過多種方式整合股權(quán)與表決權(quán)，最終實現(xiàn)對杉杉股份23.36%股份的實際控制。具體而言，新?lián)P子商貿(mào)與新?lián)P船將共同設(shè)立一家有限合伙企業(yè)作為持股平臺，直接收購杉杉股份9.93%的股票，共計約2.23億股。
其中，新?lián)P子商貿(mào)作為第一大出資方，持股比例不低于40%，而新?lián)P船則負責(zé)引入更多具備產(chǎn)業(yè)背景和資金實力的戰(zhàn)略投資者。與此同時，TCL產(chǎn)投將直接購入1.94%的股份，并將其表決權(quán)全權(quán)委托給該持股平臺。
整體方案下，重整投資人通過直接持股、合伙企業(yè)持股及表決權(quán)委托等方式，合計控制杉杉股份28701.21萬股，對應(yīng)對價約為32.84億元。若重整計劃最終獲得債權(quán)人會議通過、完成反壟斷審查并獲法院批準(zhǔn)，杉杉股份的控股股東將變更為新設(shè)立的投資人持股平臺，實際控制人也將變更為現(xiàn)年72歲的“中國民營船王”任元林。
江蘇民營船王，打造“中國最賺錢的船廠”
揚子江船業(yè)的創(chuàng)始人任元林出生于1953年，江蘇江陰人，自1972年進入造船行業(yè)，從基層工人逐步成長為企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。
江陰造船廠誕生于1956年，歷經(jīng)江陰縣城區(qū)修造船生產(chǎn)合作社、江陰縣交通機械廠（1958年）、江陰縣船舶修造廠（1962年）、江陰船廠（1979年）幾次易名，1992年，首次以“江蘇揚子江船廠”的名字出現(xiàn)。
1997年，亞洲金融危機席卷之際，任元林接手揚子江船廠。面對困局，他果斷掀起改制風(fēng)暴，將這家縣級國有船廠成功轉(zhuǎn)型為民營企業(yè)，并建立起現(xiàn)代企業(yè)制度。他不斷創(chuàng)新，推出全員持股的“金手銬”機制與動態(tài)股權(quán)激勵體系，不僅凝聚了人心，更為企業(yè)裝上了抵御風(fēng)浪的“壓艙石”。
2007年，他帶領(lǐng)揚子江船業(yè)登陸新加坡交易所，成為中國首家在海外上市的民營造船企業(yè)，彰顯其資本運作的前瞻視野。
在新加坡的上市，事后也被證明是正確的選擇。任元林曾直言，如果沒有在新加坡上市，這一輪的金融危機或行業(yè)低迷，集團會面臨很大問題，尤其是融資。
因為在新加坡上市，揚子江獲得國內(nèi)外大金融機構(gòu)的信任，成為國內(nèi)唯一免抵押擔(dān)保就能夠融資的民營船企，授信總額更達到500億元。國內(nèi)商業(yè)銀行借錢的利息相對高，他們可以在新加坡融資。
揚子江船業(yè)最新公布的財務(wù)業(yè)績報告顯示，2025年上半年，集團總收入129億元，同比小幅下降1.3%；歸屬于公司股東的凈利潤同比增長37%，達到創(chuàng)紀(jì)錄的42億元。
截至6月30日，集團手持訂單236艘/價值232億美元，最遠交期排至2030年。值得注意的是，揚子江船業(yè)目前的手持訂單中，綠色清潔能源船型占訂單總價值的74%。
當(dāng)下，中國最賺錢的船廠，非揚子江船業(yè)莫屬。
此番入局為哪般？
此次參與杉杉股份重整的主體新?lián)P子商貿(mào)，是揚子江金控在國內(nèi)的主要投資平臺，業(yè)務(wù)覆蓋金屬、化工、新能源等多個領(lǐng)域，具備深厚的產(chǎn)業(yè)整合能力。而揚子江金控正是任元林“第三次創(chuàng)業(yè)”的雄心。
今年8月12日，揚子江金控宣布一項重大戰(zhàn)略舉措：將旗下快速增長的海事基金與海事投資業(yè)務(wù)分拆，成立揚子江海事發(fā)展有限公司，并計劃以介紹方式登陸新加坡交易所主板，同時配售最多2.5億新元新股。此舉標(biāo)志著這家由任元林掌舵的金融平臺，正式開啟“一拆為二、雙輪驅(qū)動”的新篇章。
此次分拆的背后，是清晰的戰(zhàn)略邏輯與深刻的市場洞察。
2021年12月，揚子江金控由揚子江船業(yè)集團分拆投資業(yè)務(wù)部門成立，并在新加坡注冊。2022年4月，揚子江金控登陸新交所主板，躋身海峽時報工業(yè)指數(shù)成份股。
自揚子江金控從揚子江船業(yè)集團分拆上市以來，其業(yè)務(wù)已形成投資管理、海事投資與基金管理三大板塊。其中，海事投資業(yè)務(wù)自2022年設(shè)立基金以來迅猛發(fā)展，基金規(guī)模從2.5億美元擴至6億美元，累計完成66艘船舶交易，覆蓋油輪、散貨船、集裝箱船等主流船型。
在造船領(lǐng)域，揚子江船業(yè)已經(jīng)登峰造極，于是任元林將目光轉(zhuǎn)向新能源，這也是他此番入局杉杉股份的重要原因。
早在今年2月，揚子江船業(yè)就已開始布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈，計劃投資100億元建設(shè)LNG清潔能源項目，這與杉杉股份的主業(yè)形成了戰(zhàn)略呼應(yīng)，杉杉股份的新能源材料產(chǎn)能與技術(shù)，正好能為LNG清潔能源項目提供上游材料支撐。
因此，這場收購不僅是一筆資本操作，更是一次關(guān)乎揚子江金控戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵布局。
從產(chǎn)業(yè)層面來看，杉杉的核心優(yōu)勢在于其鋰電負極材料業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)深度嵌入全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈，而中國目前占據(jù)全球約70%的產(chǎn)能份額。隨著新能源汽車滲透率突破40%，市場需求持續(xù)旺盛，帶動相關(guān)材料產(chǎn)業(yè)保持高速增長態(tài)勢，為杉杉提供了堅實的發(fā)展基礎(chǔ)。
從資本運作的角度分析，受債務(wù)危機影響，杉杉股份股價此前大幅回調(diào)，處于歷史低位，此次重整投資的交易價格相較市場價折讓約28%，展現(xiàn)出明顯的估值優(yōu)勢，屬于典型的“低位布局”機會。通過法院主導(dǎo)的破產(chǎn)重整程序，投資聯(lián)合體不僅能夠以相對合理的成本獲得控股權(quán)，還能在法律框架下實現(xiàn)資產(chǎn)與債務(wù)的隔離，獲得清晰、穩(wěn)定的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。
深耕造船半個世紀(jì)的江陰船王，或許能借著此次收購，完成揚子江金控的轉(zhuǎn)型。