半年報里的韌性：今世緣的攻守之道
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蘇商會
2025-09-02 10:05 -
文：
雪梨汁
在行業(yè)承壓背景下，今世緣交出這樣一份兼具“韌性”與“潛力”的答卷，靠的是什么？
另外，今世緣的經(jīng)銷商數(shù)量為1299家，第二季度末環(huán)比來看，省內和省外分別增加10家和22家，達到646家和653家。
參考資料：
8月25日晚間，江蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司（以下簡稱“今世緣”）發(fā)布2025年半年度報告。報告顯示，公司上半年營業(yè)收入為69.5億元，同比微降4.84%；歸母凈利潤為22.29億元，同比下降9.46%；公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為10.75億元。
截至二季度末，公司總資產(chǎn)243.09億元，較上年度末增長0.4%；歸母凈資產(chǎn)為161.87億元，較上年度末增長4.7%。
在白酒行業(yè)總量收縮、分化加劇的深度調整期，今世緣交出的2025年半年報成績單，符合市場預期，相比多家酒企兩位數(shù)下滑的財報，其品牌力和產(chǎn)品力為公司穩(wěn)健發(fā)展提供了有力的支撐。
“整體來看，雖然今世緣營收與凈利潤都出現(xiàn)下滑，但是相對而言，降幅可控，在行業(yè)調整周期下，其表現(xiàn)值得肯定。”有白酒行業(yè)分析師表示。
在行業(yè)承壓背景下，今世緣交出這樣一份兼具“韌性”與“潛力”的答卷，靠的是什么？
市場深耕
省內穩(wěn)盤與省外突圍“雙線作戰(zhàn)”
今年上半年，今世緣以“攻守兼?zhèn)?rdquo;布局市場。江蘇省內，公司通過“鄉(xiāng)鎮(zhèn)精耕”深化渠道滲透，推動市場精細化程度再升級；同時，電商渠道憑借年輕化運營與場景化營銷，呈現(xiàn)積極增長勢頭。
而在省外，今世緣落地“六聚焦”策略，集中資源攻堅重點板塊，推動國緣品牌省外占有率顯著提升；啟動“四級市場”體系建設，為省外業(yè)務搭建可持續(xù)增長的框架。省外戰(zhàn)略聚焦于江蘇周邊的核心市場，如安徽、山東、上海、浙江等。
數(shù)據(jù)顯示，江蘇省內市場仍占主導地位，六大區(qū)收入占比超90%。今年上半年，今世緣省內銷售額為62.53億元，同比微降6.07%；省外市場銷售額6.27億元，同比增長4.78%，超過行業(yè)平均增長水平。其中，銷售10億元以上的市場分別為淮安大區(qū)、南京大區(qū)、蘇中大區(qū)。
今世緣渠道銷售分為直銷模式和批發(fā)代理模式，上半年直銷帶來的收入為1.42億元；批發(fā)代理銷售收入為67.4億元，批發(fā)代理依然是公司的主要銷售模式。
另外，今世緣的經(jīng)銷商數(shù)量為1299家，第二季度末環(huán)比來看，省內和省外分別增加10家和22家，達到646家和653家。
多品牌發(fā)力
國緣、今世緣、高溝“三駕馬車”并進
今世緣的主營業(yè)務為白酒的生產(chǎn)和銷售，主要品牌包括“國緣”“今世緣”和“高溝”。在報告期內，公司未發(fā)生主營業(yè)務的重大變化，經(jīng)營模式依舊為“研發(fā)+采購+生產(chǎn)+銷售”。
在品牌建設上，國緣通過多樣化活動強化高端形象，國緣V3牽手“蘇超”，第二現(xiàn)場火熱開展；今世緣打造的是有溫度的文化名酒，聚焦“喜宴”“親情”核心場景，以情感營銷觸達大眾；高溝酒是中華老字號酒，通過推廣“高線光瓶酒”高溝標樣系列產(chǎn)品開啟復興之路，如今品牌復興取得新進展，非遺文旅融合煥新升級。
從產(chǎn)品結構來看，今世緣繼續(xù)強化其以中高端產(chǎn)品為核心的戰(zhàn)略布局。數(shù)據(jù)顯示，以國緣四開為代表的特A+類產(chǎn)品（300元以上）實現(xiàn)營收43.11億元，占總營收比重的62.03%；特A類產(chǎn)品（100元以上）實現(xiàn)營收22.32億元。兩者合計占比高達94.14%，顯示出企業(yè)在百元以上價格帶市場的絕對優(yōu)勢。
此外，今世緣還升級了經(jīng)銷商管理體系，成立客戶關系管理部，統(tǒng)籌大服務、大客戶開發(fā)、會員運營工作，形成敏捷型生態(tài)化作戰(zhàn)支撐服務體系。
擴產(chǎn)擴能
持續(xù)技術創(chuàng)新，提升未來競爭力
今世緣酒業(yè)以品質為導向、聚焦中高端的戰(zhàn)略并非短期行為，而是建立在長期技術改造和質量體系建設的基礎之上。
自2005年起，今世緣酒業(yè)的技術改造已發(fā)展了20年，從機器人裝甑生產(chǎn)線到智能釀造技術，從清雅醬香型車間建設到全流程數(shù)字化改造，今世緣酒業(yè)通過持續(xù)的技術投入，構建了難以復制的品質護城河。
今年上半年，今世緣兼顧“當下需求”與“未來布局”，走出“量質齊升、綠色低碳”發(fā)展路徑。原酒生產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定增長，優(yōu)質酒率進一步提升；2萬噸清雅醬香車間即將全面投產(chǎn)，原酒產(chǎn)能將達8萬噸。
據(jù)了解，今世緣將率先應用行業(yè)領先的全流程智能化制曲技術，推動生產(chǎn)效率提升，又保障品質穩(wěn)定性，為“科技賦能傳統(tǒng)釀造”提供實踐參考。在貯能層面，目前陶壇庫容已達到20萬噸，為產(chǎn)品品質長期提升奠定基礎。在低碳層面，光伏發(fā)電項目全面投入運行，零碳工廠建設步伐加快。
在白酒行業(yè)從規(guī)模擴張向質量效益轉型的關鍵階段，今世緣酒業(yè)憑借其對品質的長期主義、對戰(zhàn)略的堅定執(zhí)行和對渠道的精細管理，展現(xiàn)出較強的周期應對能力與發(fā)展韌性。未來，隨著行業(yè)調整的持續(xù)深化，今世緣酒業(yè)能否繼續(xù)發(fā)揮其產(chǎn)品結構和區(qū)域布局優(yōu)勢，進一步做大省外市場份額，將是其能否實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展的關鍵。
參考資料：
今世緣酒業(yè)，《今世緣：2025上半年在縮量競爭中穩(wěn)健發(fā)展》
證券日報，《主動調整釋放壓力今世緣上半年營收69.5億元》
華夏酒報，《今世緣2025半年報發(fā)布，市場壓力下展現(xiàn)戰(zhàn)略定力與結構韌性》